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富祥药业成立于2002年3月20日,于2015年12月22日在深圳证券交易所上市,注册地址和办公地址均为江西省景德镇市。公司是特色抗菌原料药领域的重要企业,专注于相关产品研发、生产与销售,具备技术研发与产业链整合优势。
富祥药业主营业务为特色抗菌原料药及其中间体的研发、生产和销售,所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 原料药,涉及电解液、新冠药物、原料药等概念板块。
经营业绩:营收行业第20,净利润第39
2025年,富祥药业营业收入为11.85亿元,行业排名20/47,远低于行业第一名普洛药业的97.84亿元和第二名浙江医药的88.81亿元,也低于行业平均数19.03亿元和中位数9.4亿元。主营业务构成中,中间体5.26亿元占比44.40%,电解液添加剂3.69亿元占比31.12%,原料药2.73亿元占比23.00%,制剂类1189.78万元占比1.00%,其他558.96万元占比0.47%。净利润为 - 6297.05万元,行业排名39/47,与行业第一名普洛药业的8.91亿元和第二名国邦医药的8.18亿元差距明显,远低于行业平均数1.19亿元和中位数7309.14万元。
资产负债率高于同业平均,毛利率低于同业平均
偿债能力方面,2025年富祥药业资产负债率为50.05%,虽较去年同期的52.02%有所下降,但仍高于行业平均的29.21%。从盈利能力看,2025年毛利率为16.72%,较去年同期的9.67%有所提升,但低于行业平均的34.76%。
董事长包建华薪酬132.93万元,同比增加7.68万元
富祥药业控股股东和实际控制人均为包建华。董事长包建华1977年出生,是公司主要创始人,现为江西省工商联副主席、景德镇市人大常委会常委。2002年2月至2012年8月任景德镇市富祥药业有限公司执行董事兼总经理;2012年8月至2016年3月任公司董事长兼总经理;2016年3月至今任公司董事长;2022年4月至今任公司总经理(总裁)。2025年薪酬为132.93万,较2024年的125.25万增加7.68万元。
A股股东户数较上期增加79.19%
截至2025年12月31日,富祥药业A股股东户数为3.7万,较上期增加79.19%;户均持有流通A股数量为1.22万,较上期减少42.71%。截止2026年3月31日,公司十大流通股东中,香港中央结算有限公司位居第三大流通股东,持股1054.09万股,相比上期增加469.08万股。
华鑫证券指出,富祥药业新业务迎来收获阶段,业绩有望大幅扭亏。一是新能源业务扭亏为盈,2025年Q4行业竞争环境转变,VC和FEC价格大幅提升,2026年Q1预计归母利润大幅增长;二是原材6 - APA价格下降,医药业务毛利率改善;三是未冉蛋白获批新食品原料,打开成长新空间。预测公司2025 - 2027年收入分别为11.86、21.63、23.64亿元,EPS分别为 - 0.09、1.11、1.16元,首次覆盖,给予“买入”投资评级。
东吴证券指出,VC价格快速上涨,公司产能位居行业前列有望受益。公司在子公司投资建设相关项目,截至2025年上半年已形成一定产能,预计后续产能将进一步提升。医药上游原材料6 - APA价格同比下滑,公司主业毛利率显著提升。调整公司盈利预测,2025 - 2026年收入由20.0/25.2亿元调整至11.5/14.9亿元,2027年收入为16.4亿元;2025 - 2026年归母净利润由1.5/2.5亿元调整至 - 0.6/1.9亿元,2027年归母净利润为2.4亿元;维持 “买入”评级。
图:富祥药业营收及增速
图:富祥药业净利润及增速
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